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吉比特發(fā)布公告:2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入11.44億元,同比減少6.90％,歸母凈利潤(rùn)3.07億元,同比減少12.33％,扣非后歸母凈利潤(rùn)2.81億元,同比減少15.76％,環(huán)比減少39.70％。
投資要點(diǎn)境內(nèi)游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)健,境外游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展2023年第一季度游戲利潤(rùn)端,境內(nèi)游戲業(yè)務(wù)基本盤較為穩(wěn)固,《問(wèn)道手游》《一念逍遙(大陸版)》整體利潤(rùn)同比有所減少,《問(wèn)道》端游利潤(rùn)同比持平,《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》在本年第一季度相比上年同期貢獻(xiàn)增量利潤(rùn);境外游戲業(yè)務(wù)端,《一念逍遙(港澳臺(tái)版)》一季度利潤(rùn)同比下降,《一念逍遙(韓國(guó)版)》《一念逍遙(東南亞版)》一季度同比貢獻(xiàn)增量利潤(rùn)。公司2023年第一季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比下降主要由于(1)本年第一季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比有所減少;(2)2022年前三季度根據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況預(yù)提的獎(jiǎng)金較為充足,2022年第四季度根據(jù)全年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、項(xiàng)目業(yè)績(jī)及員工績(jī)效等情況,沖減部分獎(jiǎng)金;(3)2022年第四季度,雷霆互動(dòng)沖銷了2021年度按照25％計(jì)提所得稅與實(shí)際匯算清繳稅額之間的差額。
核心產(chǎn)品延續(xù)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)思路2023年第一季度,受部分玩家線下流動(dòng)性增強(qiáng)、線上游戲時(shí)間減少等因素影響,《問(wèn)道手游》《一念逍遙》收入同比有所減少,公司未來(lái)將做有針對(duì)性的優(yōu)化與調(diào)整。2023年,《問(wèn)道手游》《一念逍遙(大陸版)》兩款核心產(chǎn)品繼續(xù)保持長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)思路。《問(wèn)道手游》延續(xù)往年新年服、周年服、夏日服和國(guó)慶服四大版本計(jì)劃,2023年1月推出新年大服,并配合版本計(jì)劃投入相應(yīng)的推廣資源,進(jìn)行了多樣化的宣傳推廣活動(dòng)。2023年1月,《一念逍遙(大陸版)》開(kāi)放二周年慶“眾仙歸位“新版本,并與小說(shuō)《斗羅大陸》聯(lián)動(dòng),春節(jié)期間通過(guò)品效結(jié)合的推廣,帶來(lái)新增用戶破圈和大量老玩家回流,DAU達(dá)到上線以來(lái)的新高;2023年2-3月,推出“三界傳說(shuō)“劇情系統(tǒng)、“醉夢(mèng)西湖“等活動(dòng),持續(xù)保持較高熱度和人氣。《問(wèn)道》端游本年第一季度營(yíng)業(yè)收入同比持平。
儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富,《不朽家族》獲版號(hào)公司堅(jiān)持“精品化“路線,儲(chǔ)備產(chǎn)品題材豐富、品類多元。公司自研儲(chǔ)備產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn),包括《超喵星計(jì)劃》、《Outpost:InfinitySiege》、《不朽家族》(代號(hào)M66)、代號(hào)BUG、M88、原點(diǎn)等,其中《不朽家族》(代號(hào)M66)已于近期獲得版號(hào),有望于今年在國(guó)內(nèi)上線。此外,公司儲(chǔ)備的代理產(chǎn)品包括《新莊園時(shí)代》《這個(gè)地下城有點(diǎn)怪》《超進(jìn)化物語(yǔ)2》《BeastPlanet》《黎明精英》《封神幻想世界》等,涵蓋模擬經(jīng)營(yíng)類、彈幕射擊動(dòng)作RPG、Roguelike、生存策略類等多元游戲品類,其中,《這個(gè)地下城有點(diǎn)怪》限量刪檔測(cè)試于4月27日開(kāi)啟,其他代理產(chǎn)品進(jìn)度也在有序推進(jìn)中。
盈利預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為56.80、65.61、74.01億元,歸母凈利潤(rùn)分別為15.97、19.22、22.50億元,EPS分別為22.23、26.74、31.31元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為24.1、20.0、17.1倍,維持“買入“投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、頭部游戲收入下滑風(fēng)險(xiǎn)、新游表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、游戲產(chǎn)品延期上線風(fēng)險(xiǎn)、出海游戲產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。
