金融界基金09月03日訊 中歐匠心兩年持有期混合型證券投資基金（簡稱：中歐匠心兩年持有期混合A，代碼006529）08月31日凈值下跌1.62%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為1.2812元，累計凈值為1.5436元。
中歐匠心兩年持有期混合A基金成立以來收益52.64%，今年以來收益-13.16%，近一月收益-2.27%，近一年收益-15.05%，近三年收益50.51%。
中歐匠心兩年持有期混合A基金成立以來分紅3次，累計分紅金額6.32億元。目前該基金開放申購。
(資料圖片僅供參考)
基金經理為周蔚文，自2019年06月11日管理該基金，任職期內收益51.02%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有寧德時代（持倉比例4.00%）、牧原股份（持倉比例3.86%）、華潤啤酒（持倉比例3.79%）、寧波銀行（持倉比例3.70%）、美團-W（持倉比例3.64%）、法拉電子（持倉比例3.44%）、舜宇光學科技（持倉比例2.90%）、春秋航空（持倉比例2.90%）、旭輝永升服務（持倉比例2.71%）、中遠海能（持倉比例2.19%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
2022年，美國貨幣政策開始轉向，美債收益率穩步上行，10年期國債收益率最高攀升至3.49%，美聯儲5月開啟了本輪首次加息，并宣布6月開始縮表，隨后多國跟進提高基準利率，全球流動性收縮。此外，俄烏突然于2月下旬爆發沖突，上游原材料的供需矛盾加劇，大宗商品價格跳漲推升通脹，而高企的通脹又引發美聯儲超預期提高加息幅度，海外流動性緊縮以及潛在的經濟衰退預期導致股票市場出現較大波動。從國內來看，全國疫情呈現多點、頻發、傳播快的特點，為遏制疫情的持續大范圍蔓延，上海等多地實施了管控措施，對經濟活動產生一定的抑制，也引發市場對產業鏈轉移及未來經濟增長下行的擔憂。在外圍流動性收緊、地緣沖突未現緩和趨勢以及國內經濟受困的情況下，市場整體風險偏好大幅下行，上半年前4個月基本處于單邊下跌狀態。4月底，隨著疫情逐步得到控制，各種保經濟、穩增長政策的持續發力，國內生產和消費需求逐漸回暖。報告期內，市場結構化的特征較為顯著，前期以煤炭、銀行、地產、建筑為代表的、受益于穩增長預期且估值較低的行業表現較好，而反彈后，新能源汽車、光伏產業鏈的股票基本收復失地，其中一些中小市值股票屢創歷史新高。
本季度本基金在維持原有成長風格不變的同時，對原組合做了調整，總體倉位保持平穩。大幅降低了電子、計算機、傳媒、新能源電池上游等行業配置，減少了一些損失；增加了新能源汽車零部件、景氣將好轉的光伏細分行業、養殖、交通運輸行業的比重。整體報告期內，組合內的交通運輸、養殖、休閑服務板塊獲得明顯的正收益；而電子、計算機和傳媒板塊對凈值產生了較大拖累。
報告期內基金的業績表現
本報告期內，A類份額凈值增長率為-6.60%，同期業績比較基準收益率為-5.21%；C類份額凈值增長率為-6.78%，同期業績比較基準收益率為-5.21%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2022年上半年市場的核心是適應估值和宏觀環境的調整。估值維度就是要消化之前股價的漲幅，讓股價長期趨勢與基本面長期趨勢基本一致；宏觀環境上是要適應從過去低利率、寬流動性的貨幣環境轉變為流動性收緊、利率上升的國際環境。我們看到美國10年期國債收益率從二季度開始一直維持在2.5%以上，而就在2020年，美國10年期國債收益率甚至不到0.6%。美國貨幣政策的轉向將影響全球流動性進而對全球資本市場產生影響。
市場反彈后，考慮到經濟中期緩慢恢復、貨幣政策保持資金面寬松的背景，我們認為A股市場未來仍然有結構性機會。其中既有成長賽道的機會，也有疫情受損或順周期行業的機會。但市場快速反彈的時間基本過去，后面一段時間波動會比較平穩。
基于上述的分析，在宏觀環境和市場估值發生較大變化的情況下，我們始終堅持“好行業選Alpha，困境反轉行業選Beta”的主線尋找兩類投資機會：一是未來多年景氣持續向好的行業，例如新能源、光伏、軍工等行業，這些行業大部分股票估值偏貴，但其中細分板塊的基本面將出現分化，我們將挑選基本面發生積極變化的細分板塊進行配置；第二類是困境反轉行業，這些行業股價處于低位，短期經營有不確定性，但以兩年左右的維度看，經營有望恢復正常，甚至比歷史上景氣年份更好，代表行業有養殖、餐飲旅游、傳媒、地產等。我們將根據相關產業未來利潤增長率、估值情況動態調整板塊配置比例。（點擊查看更多基金異動）
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