衍生品交易監(jiān)管將“有法可依”。
3月17日，證監(jiān)會發(fā)布《衍生品交易監(jiān)督管理《辦法》（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）及起草說明，向社會公開征求意見。
(資料圖片)
證監(jiān)會表示，衍生品市場在滿足市場主體個性化風(fēng)險管理需求、支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面取得了長足進步。但隨著市場規(guī)模的擴大，衍生品市場監(jiān)管也逐漸暴露出了不少問題，包括監(jiān)管標準不統(tǒng)一、功能監(jiān)管缺位，監(jiān)管規(guī)則效力層級較低、內(nèi)容有待完善，監(jiān)測監(jiān)控體系缺乏協(xié)調(diào)、行政監(jiān)管力量薄弱等。為加強衍生品市場監(jiān)管，促進衍生品市場健康發(fā)展，防范和化解金融風(fēng)險，有必要貫徹落實《期貨和衍生品法》，在部門規(guī)章層面出臺一部統(tǒng)一規(guī)范衍生品市場的規(guī)則。
《辦法》共八章52條，主要包括總則、衍生品交易與結(jié)算、禁止的交易行為、交易者、衍生品經(jīng)營機構(gòu)、衍生品市場基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)督管理與法律責(zé)任、附則等內(nèi)容。《辦法》在全面落實《期貨和衍生品法》規(guī)定、充分吸收境外衍生品市場實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，以問題為導(dǎo)向，兼顧靈活性和前瞻性，主要遵循了功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴防風(fēng)險、預(yù)留空間等四大原則。
澎湃新聞記者梳理了十大要點。
要點一，明確調(diào)整范圍
《辦法》第二條規(guī)定，結(jié)合證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場相對獨立、自成一體的特征，本《辦法》僅調(diào)整證券期貨交易場所組織開展的衍生品市場，以及證監(jiān)會監(jiān)管的證券公司、期貨公司及其子公司柜臺衍生品市場，不調(diào)整銀行間衍生品市場，也不調(diào)整銀行業(yè)、保險業(yè)金融機構(gòu)組織的柜臺衍生品市場。
要點二，明確衍生品合約開發(fā)程序
《辦法》第七條明確了衍生品合約的開發(fā)程序。考慮到衍生品市場的個性化、靈活性較高，種類繁多，本《辦法》對衍生品合約的開發(fā)程序?qū)嵭辛藞蟾嬷啤τ谠谘苌方灰讏鏊M行的衍生品交易，要求交易場所在組織開展新品種衍生品合約的交易或者變更交易方式時，向證監(jiān)會報告；對于在柜臺開展的衍生品交易，要求衍生品經(jīng)營機構(gòu)開發(fā)新品種衍生品合約時，向衍生品行業(yè)協(xié)會報告。
同時，根據(jù)《期貨和衍生品法》，《辦法》第八條明確衍生品交易可以采用主協(xié)議方式或者根據(jù)交易場所的業(yè)務(wù)規(guī)則達成，主協(xié)議等合同范本應(yīng)當(dāng)報證監(jiān)會備案。第九條明確證監(jiān)會可以根據(jù)監(jiān)管需要對衍生品交易實行持倉限額和大戶持倉報告制度，從事套期保值等風(fēng)險管理活動的可以按照規(guī)定申請持倉限額豁免。
要點三，明確場內(nèi)場外持倉合并要求
《辦法》第十四條明確持倉合并原則：對于股票市場與衍生品市場的持倉合并，要求在履行信披義務(wù)或者收購時，將股票持倉和以該股票為標的的衍生品持倉合并計算。
同時，《辦法》第九條要求，對于期貨市場與衍生品市場的持倉合并，在對期貨交易或者衍生品交易實施持倉限額和大戶報告制度時，將掛鉤同一或者相似標的的期貨持倉和衍生品持倉合并計算。
要點四，明確集中結(jié)算和非集中結(jié)算要求
具體來看，分別明確了集中結(jié)算和非集中結(jié)算的要求。
第十三條規(guī)定，具有標準化程度高、流動性強、定價數(shù)據(jù)公允等特征的衍生品交易，可以由衍生品結(jié)算機構(gòu)作為中央對手方進行集中結(jié)算；集中結(jié)算的衍生品合約由衍生品結(jié)算機構(gòu)向中國證監(jiān)會報告后公布；衍生品交易采用集中結(jié)算方式的，保證金、分級結(jié)算、違約處置等制度由衍生品結(jié)算機構(gòu)或者衍生品交易場所確定。
第三十三條規(guī)定，衍生品經(jīng)營機構(gòu)參與非集中結(jié)算衍生品交易的，應(yīng)當(dāng)及時進行交易確認，采取有效的風(fēng)險緩釋措施，以防范交易對手方風(fēng)險；對于參與非集中結(jié)算衍生品交易的衍生品經(jīng)營機構(gòu)，中國證監(jiān)會可以提高其注冊資本和凈資本要求，衍生品行業(yè)協(xié)會可以提高保證金標準。
要點五，明確禁止八類交易行為
《辦法》對利用衍生品交易實施證券期貨違法行為或者規(guī)避監(jiān)管的情況進行了系統(tǒng)梳理，專設(shè)第三章“禁止的交易行為”進行規(guī)范，因此列出了以下八類禁止行為：
一是禁止通過衍生品交易實施欺詐、內(nèi)幕交易、操縱市場、利益輸送、規(guī)避監(jiān)管等違法違規(guī)行為（第十五條）。
二是禁止通過衍生品交易間接實施《證券法》第四十四條規(guī)定的短線交易行為（第十六條）。
三是禁止證券期貨內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人等通過衍生品交易從事內(nèi)幕交易（第十七條）。
四是禁止通過衍生品交易操縱證券市場或者期貨市場；禁止通過證券交易、期貨交易或者商品交易等方式操縱衍生品市場（第十八條）。
五是禁止通過衍生品交易規(guī)避股份減持、限售規(guī)則（第十九條）。
六是禁止衍生品經(jīng)營機構(gòu)、交易者在明知或者應(yīng)當(dāng)知道其交易對手方實施上述行為仍與其達成衍生品交易（第二十條）。
七是為避免上市公司大股東、董監(jiān)高、限售股東、減持限制股東通過衍生品交易非法獲利或者規(guī)避監(jiān)管，禁止衍生品經(jīng)營機構(gòu)與其達成以該上市公司股票為標的的衍生品交易（第二十一條），存量業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)?shù)狡谧匀涣私Y(jié)，不再新增。
八是為避免不公平交易，禁止上市公司或者新三板公司違反規(guī)定達成以其發(fā)行的股票為標的資產(chǎn)的衍生品交易（第二十二條）。
要點六，明確交易者管理要求
《辦法》第二十三條、第二十四條明確，只有符合證監(jiān)會規(guī)定的專業(yè)交易者標準才能參與衍生品交易，衍生品行業(yè)協(xié)會和交易場所可以制定差異化的不低于專業(yè)交易者的標準，從事套期保值等風(fēng)險管理活動可以豁免全部或者部分標準。衍生品經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴格履行交易者適當(dāng)性管理義務(wù)。
此外，《辦法》還明確了賬戶實名制。第二十六條要求，交易者應(yīng)當(dāng)以本人名義申請開立交易賬戶；禁止交易者向他人出借交易賬戶或者借用他人交易賬戶；衍生品經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照衍生品交易報告庫規(guī)定的標準開立交易賬戶。
要點七，明確從業(yè)者五類禁止行為
《辦法》第三十條規(guī)定，證券、基金、期貨從業(yè)人員不得通過參與衍生品交易，實施內(nèi)幕交易、利用未公開信息違規(guī)進行證券期貨交易等違法行為，或者違規(guī)持有證券、基金份額、期貨權(quán)益。
衍生品經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全從業(yè)人員參與衍生品交易的申報、登記、審查、處置等管理機制，防范利益沖突。
《辦法》第三十四條還明確規(guī)定了從業(yè)者五類禁止行為，包括進行不當(dāng)宣傳推介，欺詐、誘導(dǎo)交易；違規(guī)提供融資或者變相融資服務(wù)；出借或者變相出借衍生品交易業(yè)務(wù)資質(zhì)；利用衍生品交易進行商業(yè)賄賂；其他損害交易者利益或者擾亂市場秩序的行為。
此外，《辦法》第五十條規(guī)定，境外經(jīng)營機構(gòu)在境內(nèi)從事衍生品交易業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國證監(jiān)會批準，并遵守本《辦法》的規(guī)定；境外經(jīng)營機構(gòu)與境外交易者在境外開展衍生品交易，其對沖交易發(fā)生在境內(nèi)的，應(yīng)當(dāng)符合本《辦法》有關(guān)規(guī)定。
要點八，明確衍生品交易數(shù)據(jù)保存期限
具體來看，第三十八條明確，證券期貨交易場所等經(jīng)證監(jiān)會批準可以成為衍生品交易場所，交易規(guī)則報證監(jiān)會批準，提出對交易場所的交易風(fēng)控要求。同時，期貨結(jié)算機構(gòu)、證券登記結(jié)算機構(gòu)等經(jīng)證監(jiān)會批準可以成為衍生品結(jié)算機構(gòu)，提供集中結(jié)算服務(wù)，也可以提供非集中結(jié)算服務(wù)，提出對結(jié)算機構(gòu)的結(jié)算風(fēng)控要求。
此外，第四十四條明確衍生品交易數(shù)據(jù)保存期限，衍生品市場基礎(chǔ)設(shè)施、衍生品經(jīng)營機構(gòu)的保存期限不少于20年，衍生品服務(wù)機構(gòu)的保存期限不少于10年；證監(jiān)會、衍生品行業(yè)協(xié)會、衍生品市場基礎(chǔ)設(shè)施可以要求衍生品經(jīng)營機構(gòu)、交易者提供衍生品交易相關(guān)數(shù)據(jù)。
要點九，明確監(jiān)督管理和法律責(zé)任
具體來看，第四十五條規(guī)定證監(jiān)會及其派出機構(gòu)為履行職責(zé)，可以根據(jù)《期貨和衍生品法》的授權(quán)對相關(guān)主體采取檢查、調(diào)查的措施。第四十六條規(guī)定，證監(jiān)會為防范市場風(fēng)險，可以對衍生品經(jīng)營機構(gòu)、交易者采取提高資本要求、調(diào)整保證金、限制交易規(guī)模等審慎措施。
第四十七條規(guī)定，對違反本《辦法》規(guī)定的主體，證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以采取監(jiān)管措施，依法進行行政處罰，情節(jié)嚴重涉嫌犯罪的移送司法機關(guān)。此外，第四十九條明確，衍生品市場主體遵守規(guī)則的情況納入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。
要點十，新老劃斷安排
《辦法》明確，在《辦法》施行前已經(jīng)中國證監(jiān)會同意、證券業(yè)協(xié)會備案開展衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)，在《辦法》施行后，符合《辦法》第二十七條規(guī)定條件的，可以繼續(xù)開展前述業(yè)務(wù)，并應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會申請換領(lǐng)經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證；不符合《辦法》第二十七條規(guī)定條件的，不得繼續(xù)開展衍生品交易業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)到期終止。在《辦法》施行前已經(jīng)中國證監(jiān)會同意、證券業(yè)協(xié)會備案開展衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)，在《辦法》施行后，擬開展前述業(yè)務(wù)之外其他類型衍生品交易業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)符合《辦法》第二十七條規(guī)定的條件，并依法取得中國證監(jiān)會批準。
