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日本央行“一鴿到底”，并進一步上調了通脹預期。
7月22日，日本央行在官網發布的7月《經濟活動與物價展望》顯示，日本經濟可能在預測期中期復蘇，新型冠狀病毒 (COVID-19) 的影響和供應方面的限制減弱，但由于商品價格上漲、烏克蘭局勢等因素，預計日本經濟將面臨下行壓力。此后，隨著從收入到支出的良性循環逐漸加強，預計日本經濟將繼續以高于其潛在增長率的速度增長。
根據日本央行最新報告，由于能源、食品和耐用品等價格上漲，日本消費者價格指數（CPI，所有項目減去新鮮食品）的同比變化率可能會在今年年底前上升。此后，預計增長率將放緩，因為能源價格上漲對CPI的貢獻可能會減弱。同時，在剔除能源的通脹方面（價格波動較大）以及產出缺口、中長期通脹預期和工資增長改善的背景下，預計CPI（所有項目減去新鮮食品和能源）的同比變化率將積極溫和上升。
與上一期《經濟活動與物價展望》的預測相比，最新一期《經濟活動與物價展望》指出，日本2022財年的預測增長率因海外經濟放緩和供給側約束加劇等因素的影響而降低。然而，此后的預計增長率略高，部分原因是從較低的2022財年預測反彈。CPI的預計增長率較高，主要是在短期內，反映了進口價格上漲的影響并將這種上漲傳遞給消費者價格。
在7月《經濟活動與物價展望》中，日本央行上調了對通脹的預測：2022財年核心CPI上調為2.3%，此前預期1.9%；2023財年核心CPI為1.4%，此前預期1.1%。同時，日本央行下調2022財年的GDP增速預期至2.4%，上調2023財年GDP預期至2%。
展望前景，日本央行表示，日本經濟仍然存在極高的不確定性，包括國內外COVID-19的進程及其影響、烏克蘭周邊局勢的發展以及商品價格和海外經濟活動和價格的發展。在這種情況下，有必要適當關注金融和外匯市場的發展及其對日本經濟活動和價格的影響。
在風險平衡方面，報告指出，經濟活動的風險暫時偏向下行，但之后總體上是平衡的。
在貨幣政策管理方面，日本央行表示其目標是實現2%的“物價穩定目標”，并繼續“量化和質化貨幣寬松，長短期利率操縱”，直到需要保持穩定的時間。在基礎貨幣方面，將繼續擴大政策，直到居民消費價格指數（不含生鮮食品）實際同比漲幅穩定在2%以上。將密切關注新型冠狀病毒感染的影響，努力支持企業融資，維護金融市場穩定，必要時毫不猶豫地采取額外的貨幣寬松措施。 預計政策利率將維持在或低于當前長短期利率水平。
7月21日，日本央行發布利率決議聲明，將基準利率維持在歷史低點-0.1%，將10年期國債收益率目標維持在0%附近（即債券收益率曲線控制政策YCC），致力于將通脹推升至2%的穩定水平。作為刺激措施的一部分，日本央行表示將在每個工作日在0.25%收益率水平購買10年期日本國債，保持利率遠期指導不變，預計短期和長期政策利率將保持在“當前或更低”的水平。這一利率決議聲明基本符合市場預期。
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