根據中央氣象臺發布的氣象信息，近期，河南省、新疆的部分地區頻繁發布高溫紅色預警信息。隨著熱浪襲來，空調等白色家電市場緊跟著“升溫”。除了季節因素，在政策面、基本面等多方面因素共同作用下，申萬二級白色家電板塊近期市場表現十分突出，6月份以來，截至6月9日收盤，白色家電指數期間累計上漲8.98%，大幅跑贏上證指數（期間累計上漲0.84%）。其中，申萬三級空調板塊6月1日至6月9日漲幅達10.95%。
空調行業迎多重利好
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氣溫變化對空調銷量影響顯著，高溫天氣會提升消費者購置空調意愿。廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日報》記者：“一般來看，每年4月份至7月份是傳統空調銷售旺季。2022年這一時期的空調銷量占全年的比例約為42.0%，2020年甚至達到約48.2%。”
從今年情況看，吳啟宏說：“據世界氣象組織報告，今年厄爾尼諾概率較往年增加，不久前，上海徐家匯站氣溫一度達到36.1℃，打破了5月份氣溫最高紀錄，且根據歷史數據，在2010年、2013年、2016年、2017年的熱夏中，我國空調內銷數量均有較高增長。”
再看政策層面，6月9日，商務部辦公廳、發展改革委辦公廳、工業和信息化部辦公廳、市場監管總局辦公廳等四部門發布關于做好2023年促進綠色智能家電消費工作的通知，提出統籌組織綠色智能家電消費促進活動、深入開展家電以舊換新等五方面舉措。浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融研究中心聯席主任、研究員盤和林告訴《證券日報》記者：“新一輪家電下鄉目的是促進家電產業去庫存，將為以空調為代表的家電產業制造需求增量。”
再看行業基本面，無論是銷售端還是供給端都出現向好跡象。
銷售端方面，今年的空調銷售表現良好，零售額增速好于冰箱、洗衣機、彩電等大家電品類。根據國家統計局數據，今年4月份，家電社零609億元，同比增加4.7%。南京證券表示，從“618”預售情況來看，白電尤其是空調銷售數據亮眼。中國銀河證券表示，一季度空調內銷超預期增長。今年1月份至4月份累計銷量6068.6萬臺，同比增長7.2%；其中內銷3259.3萬臺，同比增長20.7%。
再看供給端，產業在線數據顯示，5月份，空調內銷排產同比增長25%，已連續4個月維持高增長，6月份，空調行業排產約為1736萬臺，較同期實績增長34%，目前空調的渠道庫存相對往年處在低位，線下安裝恢復較好，經銷商拿貨也比較積極。
國盛證券的研報認為，今年原材料價格下行，空調產業鏈的盈利能力有望修復。隨著2023年地產弱復蘇，空調等白色家電有望持續受益。
板塊估值有望持續提升
對于家電的復蘇行情，機構投資者早有所察覺。中國銀河表示，公募基金披露的2023年第一季度的重倉股數據顯示，2023年第一季度基金重倉家電持股環比提升，持股市值比例為1.96%，較2022年第四季度增加了0.34個百分點。雖然基金重倉比例環比改善，但仍處于近十年的底部區域。
對于空調板塊的投資機會，盤和林表示，“當前空調公司的估值不高，低市盈率能夠給投資者帶來足夠的安全邊際。當然，空調行業作為成熟行業，也需要以股息率作為參考，需要投資者以長期投資的心態來對待，未來空調行業的業績增長率有可能穩定在10%至20%。”
吳啟宏表示，“空調板塊2021年以來不斷回調，隨著地產端回暖，空調板塊估值有望持續提升。”
中國銀河證券表示，從外銷情況看，4月份空調出口下降幅度有所收窄，隨著海外庫存逐步去化，廣交會新增訂單落地，空調出口增速有望進一步改善。隨著需求釋放及地產市場回暖帶來的需求增長，空調內銷也有望繼續增長。
