“雙碳”(碳達(dá)峰、碳中和)蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)正成為險(xiǎn)資熱議的話題。
記者從險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)獲悉，多位執(zhí)掌資產(chǎn)規(guī)模超萬(wàn)億元的險(xiǎn)資巨頭投資分管領(lǐng)域負(fù)責(zé)人紛紛表示，“雙碳”蘊(yùn)含巨量投資機(jī)會(huì)，綠色投資將是未來(lái)最大的投資主題和賽道，險(xiǎn)資在綠色投資領(lǐng)域有巨大發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊?guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、泰康資管CEO段國(guó)圣表示，“實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)可帶動(dòng)百萬(wàn)億(元)規(guī)模的投資。”
在看好“雙碳”領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的大前提下，如何投、投向哪里等實(shí)操層面的問(wèn)題是當(dāng)下不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)探討的熱點(diǎn)。對(duì)此，段國(guó)圣認(rèn)為，可以通過(guò)“能源零碳化和電氣化、技術(shù)改造和能效提高、需求減量、碳捕捉”這四個(gè)途徑有針對(duì)性的投資，也要更加注重ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)投資。
“雙碳”蘊(yùn)含巨大投資機(jī)會(huì)
就“雙碳”目標(biāo)，段國(guó)圣近期表示，“據(jù)不同機(jī)構(gòu)測(cè)算，大致上我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所需的總投資規(guī)模在90萬(wàn)億元至140萬(wàn)億元之間，綠色投資年化需求相當(dāng)于GDP的1%—2%。”碳中和要求的低碳轉(zhuǎn)型方向正好與高質(zhì)量發(fā)展方向契合，低碳轉(zhuǎn)型與消費(fèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)互相促進(jìn)，并促進(jìn)能源領(lǐng)域核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)自主可控，也促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依靠科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和附加值提升。
實(shí)際上，國(guó)內(nèi)其他大型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)對(duì)于“雙碳”背景下投資機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)與段國(guó)圣頗為趨同。
管理資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超萬(wàn)億元的中國(guó)人壽集團(tuán)首席投資官、中國(guó)人壽資產(chǎn)黨委書(shū)記、總裁王軍輝表示，“雙碳”戰(zhàn)略是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資本市場(chǎng)不確定性中最大的確定性，蘊(yùn)含巨大投資機(jī)會(huì)，綠色投資將是今后幾十年最大的投資主題和賽道。
中國(guó)人保集團(tuán)副總裁謝一群也表示，與西方國(guó)家相比，我國(guó)依然處于碳排放增長(zhǎng)期。從碳達(dá)峰到碳中和過(guò)渡期僅有30年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于西方國(guó)家60年到70年的過(guò)渡期，必須在更短時(shí)間內(nèi)更大力度減少溫室氣體排放，推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)乃至經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。“隨著我國(guó)綠色低碳經(jīng)濟(jì)加快推進(jìn)以及碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的逐步發(fā)展完善，各類綠色保險(xiǎn)和綠色投資以及圍繞碳交易的各類保險(xiǎn)產(chǎn)品將具有巨大發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;
中國(guó)人壽黨委書(shū)記、總裁蘇恒軒近期在接受記者專訪時(shí)表示，“十四五”時(shí)期，將參與碳中和有關(guān)的重點(diǎn)項(xiàng)目，拓寬投資布局。
瑞士再保險(xiǎn)中國(guó)總裁陳東輝近期亦表示，在和國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的交流中，險(xiǎn)企對(duì)于自身運(yùn)營(yíng)平臺(tái)減排、推動(dòng)資產(chǎn)端實(shí)施碳中和的認(rèn)識(shí)比較一致，但在業(yè)務(wù)端的認(rèn)識(shí)還有待提高。因?yàn)闃I(yè)務(wù)關(guān)系，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以在碳中和方面發(fā)揮獨(dú)特作用。
險(xiǎn)資“雙碳”投資有何路徑?
在“雙碳”背景下，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)如何看待綠色投資的切入點(diǎn)和投資機(jī)遇?險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的視角能為其他投資者帶來(lái)哪些啟示?
對(duì)此，段國(guó)圣表示，我國(guó)CO2排放量接近100億噸，主要分布于能源、工業(yè)、交運(yùn)、建筑四個(gè)主要產(chǎn)業(yè)，其中能源部門和工業(yè)部門合計(jì)占碳排放總量的81%，也是實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)的重點(diǎn)領(lǐng)域。總結(jié)各類報(bào)告的觀點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)主要有四大途徑：一是能源零碳化和電氣化，電力領(lǐng)域零碳化和工業(yè)、交運(yùn)電氣化是實(shí)現(xiàn)碳中和的核心路徑;二是技術(shù)改造和能效提高，應(yīng)用于碳排放較高的各個(gè)領(lǐng)域，主要通過(guò)技術(shù)進(jìn)步降低耗能和碳排放;三是需求減量，主要是工業(yè)領(lǐng)域通過(guò)廢棄金屬回收、混凝土回收、塑料再生等手段減少產(chǎn)品生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)碳減排;四是碳捕捉，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)碳中和過(guò)程中化石能源難以被完全替代，預(yù)計(jì)在能源、工業(yè)領(lǐng)域仍有一定規(guī)模的碳排放需要碳捕捉，予以吸收。
上述四大路徑對(duì)應(yīng)到細(xì)分行業(yè)來(lái)看，段國(guó)圣認(rèn)為，(新增投資)將主要分布于能源、交運(yùn)、建筑等碳排放占比較高的領(lǐng)域。能源領(lǐng)域主要投資于儲(chǔ)能、電網(wǎng)、清潔發(fā)電、清潔制氫;鋼鐵主要投資于電爐冶煉、氫冶金;交運(yùn)領(lǐng)域主要投資于電動(dòng)汽車電池、充電樁、加氫站;化工領(lǐng)域主要投資于以綠氫和CO2為原料的碳化工技術(shù)。
在實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的過(guò)程中，一些行業(yè)將迎來(lái)利好，另一些行業(yè)將面臨利空，這蘊(yùn)含投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。段國(guó)圣提到，電力系統(tǒng)的清潔化趨勢(shì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期決定性的增長(zhǎng)，包括光伏風(fēng)電設(shè)備，電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈、儲(chǔ)能、氫能源產(chǎn)業(yè)鏈、可降解塑料、碳捕集封存和利用技術(shù);新能源電力運(yùn)營(yíng)、核電、裝配式建筑、電網(wǎng)建設(shè)、節(jié)能環(huán)保、5G應(yīng)用端等受益于碳中和趨勢(shì)下政策刺激的細(xì)分領(lǐng)域，將受到碳中和背景的強(qiáng)化，需密切關(guān)注政策落地時(shí)點(diǎn)，以把握投資機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)化石能源相關(guān)的一些行業(yè)，包括煤炭、火電、石油、天然氣的供需平衡更加脆弱，長(zhǎng)期來(lái)看需要尋找轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì);工業(yè)部門，包括鋼鐵、水泥、石油化工/煤化工、交通運(yùn)輸?shù)龋唐趤?lái)說(shuō)具有供給側(cè)改革邏輯，長(zhǎng)期主要看生產(chǎn)方式變革和技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的突破。此外，ESG評(píng)分高的行業(yè)，更加代表未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的方向。
中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云表示，中國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，能源供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，能源消費(fèi)側(cè)節(jié)能增效，生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力提升等經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、科學(xué)多個(gè)領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展。著眼未來(lái)，保險(xiǎn)資管行業(yè)應(yīng)堅(jiān)守“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、多元投資、穩(wěn)健投資、責(zé)任投資”的理念，圍繞綠色資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提前布局新興產(chǎn)業(yè)。
王軍輝則表示，“雙碳”背景下的投資確定性表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是產(chǎn)業(yè)投資。“雙碳”將激發(fā)能源革命和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從高碳消耗的傳統(tǒng)制造向低碳環(huán)保的高端制造全面轉(zhuǎn)型;二是政策環(huán)境。綠色投資將獲得確定性的全方位支持，“雙碳”是全球共識(shí)、重大戰(zhàn)略決策，有完備的頂層設(shè)計(jì)和自上而下的戰(zhàn)略部署;三是行業(yè)發(fā)展。從全球資管行業(yè)看，與綠色投資理念高度契合的ESG投資近來(lái)高歌猛進(jìn)，去年底全國(guó)ESG相關(guān)產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)1.65萬(wàn)億美元，比前年增長(zhǎng)50%。
已有綠色投資項(xiàng)目落地
“雙碳”背景下，一些險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)已開(kāi)始在二級(jí)市場(chǎng)布局新能源、節(jié)能環(huán)保等相關(guān)概念股，部分龍頭險(xiǎn)企也開(kāi)始制定綠色投資規(guī)劃，部分險(xiǎn)企則在綠色投資領(lǐng)域已有嘗試。
記者根據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)梳理，截至今年一季度末，險(xiǎn)資合計(jì)持有新能源、節(jié)能環(huán)保相關(guān)概念股33只，合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)261億元，占一季度末險(xiǎn)資持倉(cāng)總規(guī)模的1.8%。
除二級(jí)市場(chǎng)之外，記者獲悉，目前中國(guó)人壽已將氣候變化與環(huán)境表現(xiàn)作為投資決策的核心考量因素之一，對(duì)于高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)審慎投資，積極投資節(jié)能環(huán)保、清潔能源、清潔生產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，通過(guò)資金流向引導(dǎo)生產(chǎn)要素向綠色低碳產(chǎn)業(yè)集中。
此外，中國(guó)人壽去年新增綠色投資達(dá)306億元，與華能集團(tuán)合作成立首支百億元清潔能源投資基金、與國(guó)家電投攜手出資設(shè)立清潔能源基金，兩只股權(quán)基金規(guī)模已經(jīng)超過(guò)120億元。特別是與國(guó)家電投聯(lián)合推進(jìn)的國(guó)家級(jí)清潔能源項(xiàng)目，建成投產(chǎn)后可向京津冀地區(qū)輸送綠色電力，保障2022年北京冬奧會(huì)綠色用能需求。
中國(guó)平安表示，公司積極響應(yīng)國(guó)家2060年碳中和目標(biāo)，綠色投資方面，將增加對(duì)于綠色標(biāo)的的投資，包括不限于上市公司股票、債券、公募基金、私募股權(quán)、債權(quán)計(jì)劃、專項(xiàng)資管以及信托計(jì)劃等形式，并鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)綠色金融產(chǎn)品形式創(chuàng)新和領(lǐng)域創(chuàng)新。“在新的行動(dòng)方針下，綠色投資規(guī)模每年增速不低于20%，公司力爭(zhēng)到2025年實(shí)現(xiàn)投資+信貸規(guī)模4000億元、綠色保險(xiǎn)保費(fèi)總額2500億元的總體目標(biāo)”。
(記者 蘇向杲)
