今年以來(lái)，化工板塊表現(xiàn)較為亮眼，機(jī)構(gòu)關(guān)注度明顯提升，新洋豐、沈陽(yáng)化工、新宙邦、云圖控股等化工公司頻頻被知名公募基金或百億級(jí)私募調(diào)研。記者采訪發(fā)現(xiàn)，不少基金經(jīng)理在今年年初進(jìn)一步加大了對(duì)化工板塊的配置力度。
機(jī)構(gòu)馬不停蹄調(diào)研化工板塊
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有50多家化工企業(yè)被機(jī)構(gòu)調(diào)研，明星公募基金或百億級(jí)私募身影頻頻出現(xiàn)在調(diào)研名單中。
以新宙邦為例，睿遠(yuǎn)基金朱璘、趙楓兩位基金經(jīng)理同時(shí)出馬，去年公募基金冠軍農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣，易方達(dá)基金經(jīng)理祁禾、劉武均帶著多位研究員前往調(diào)研。從私募調(diào)研情況來(lái)看，淡水泉、源樂(lè)晟、聚鳴投資等百億級(jí)私募也均出現(xiàn)在調(diào)研名單中。
淡水泉、睿遠(yuǎn)基金也調(diào)研了化肥與農(nóng)用工業(yè)行業(yè)的新洋豐。梳理新洋豐調(diào)研紀(jì)要發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)較為關(guān)心公司的新型肥料的市場(chǎng)空間有多大。新洋豐表示，從2011年至2018年的種植效益來(lái)看，經(jīng)濟(jì)作物的畝均利潤(rùn)遠(yuǎn)高于大田作物，因而經(jīng)濟(jì)作物的畝均化肥消費(fèi)金額也遠(yuǎn)高于大田作物。2018年，我國(guó)蔬菜種植面積3億畝，果園種植面積1.67億畝，參照蔬菜和蘋果的畝均化肥使用量，我國(guó)經(jīng)濟(jì)作物的復(fù)合肥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1700億元。
另一家上市公司云圖控股也頗受關(guān)注。睿遠(yuǎn)基金、交銀施羅德基金、興證全球基金、百億級(jí)私募星石投資等均出現(xiàn)在調(diào)研名單中。
調(diào)研中有機(jī)構(gòu)提問(wèn)：“公司海外市場(chǎng)拓展情況如何?”云圖控股表示，為了推進(jìn)業(yè)務(wù)國(guó)際化進(jìn)程，公司早在2013年就開始布局海外市場(chǎng)，先后在越南、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家建立了自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)多年對(duì)國(guó)外市場(chǎng)用肥習(xí)慣的研究和銷售團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)管理，東南亞市場(chǎng)拓展已取得了重大突破。
公募基金整體持倉(cāng)上升
從公募基金整體持股情況來(lái)看，國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年一季度，化工行業(yè)基金重倉(cāng)持股占比為近十年歷史低點(diǎn)，之后公募基金對(duì)化工股票的持倉(cāng)持續(xù)上升。到四季度，化工行業(yè)在公募基金重倉(cāng)持股中的占比達(dá)4.60%，較三季度繼續(xù)上升。
具體來(lái)看，不少成長(zhǎng)股風(fēng)格的基金經(jīng)理也開始增配化工行業(yè)。去年四季度，郭斐管理的交銀創(chuàng)新領(lǐng)航、交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力等加倉(cāng)了榮盛石化，金梓才管理的財(cái)通價(jià)值動(dòng)量加倉(cāng)了萬(wàn)華化學(xué)、榮盛石化、恒力石化。
華南地區(qū)某基金公司投資總監(jiān)透露，今年年初，其管理的基金加倉(cāng)了二線化工企業(yè)。“自去年下半年以來(lái)，受需求拉動(dòng)及下游補(bǔ)庫(kù)存需求，化工品價(jià)格及上市公司業(yè)績(jī)逐步修復(fù)，這一趨勢(shì)今年有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。部分龍頭公司的PE估值超過(guò)20倍，但由于成本優(yōu)勢(shì)相當(dāng)顯著，公司能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張，其業(yè)績(jī)的周期屬性將在一定程度上被熨平。同時(shí)，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)確定性、穩(wěn)定性加強(qiáng)，有利于其估值進(jìn)一步提升。”這位總監(jiān)表示。
多位基金經(jīng)理近期也公開表示看好化工行業(yè)。德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威認(rèn)為，年初基金公司集中調(diào)研通常是為新一年的投資進(jìn)行廣泛的篩選和儲(chǔ)備，過(guò)去一年很多公司的估值有明顯提升，包括化工在內(nèi)的周期性行業(yè)估值尚處于較低水平，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的情況下，順周期行業(yè)的業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。
在房建威看來(lái)，化工行業(yè)是典型的中游制造業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響很大，通脹預(yù)期尤其是PPI的走勢(shì)非常重要。經(jīng)歷了去年全球經(jīng)濟(jì)大幅下滑之后，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)預(yù)期非常強(qiáng)烈，大宗商品價(jià)格開始回升并帶動(dòng)PPI向上。在這種情況下，順周期的化工板塊持續(xù)受益是大概率事件。
鵬華基金量化及衍生品投資部基金經(jīng)理閆冬表示，目前化工領(lǐng)域上市公司周期性越來(lái)越弱，主要看的是成長(zhǎng)性，未來(lái)待行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，化工品還有可能呈現(xiàn)出消費(fèi)屬性，化工板塊具備全年甚至更長(zhǎng)維度投資價(jià)值。
