隨著新股定價日益市場化，打新中簽后吃“后悔藥”棄購也成了新常態(tài)。
【資料圖】
日前，新股索辰科技引起市場較大關(guān)注。作為2023年開年以來的最貴新股，每股認(rèn)購價格245.56元，市盈率高達(dá)369倍之下，索辰科技遭遇了個人投資者大面積棄購。
業(yè)內(nèi)人士指出，在全面注冊制的大背景下，投資者“打新”不能盲目進(jìn)行，必須要對行業(yè)以及公司甚至國家政策有一定了解，同時在風(fēng)險意識上，要有更新的認(rèn)知。
年內(nèi)最貴新股遭棄購
A股18家企業(yè)包銷比例超5%
近日，又有新股遭棄購。4月12日，索辰科技發(fā)布的首發(fā)上市發(fā)行結(jié)果引發(fā)市場關(guān)注。從投資者申購情況來看，網(wǎng)上投資者棄購數(shù)量近57萬股，棄購總金額1.41億元，棄購例5.54%。這些棄購股份全部由主承銷商海通證券包銷。
公開資料顯示，索辰科技網(wǎng)上發(fā)行搖號中簽儀式于4月7日進(jìn)行，共有7208個號碼中簽。根據(jù)新規(guī)，每個中簽號碼只能認(rèn)購500股。
從目前的發(fā)行來看，有不少網(wǎng)上投資者用腳投票——棄購。棄購的背后，索辰科技成為年內(nèi)最貴新股——發(fā)行價格245.56元/股，市盈率高達(dá)369倍。也就是說，中一簽索辰科技，需要12.28萬元，對于部分散戶來說，壓力并不小。
貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，按照招股日期統(tǒng)計，2023年年內(nèi)發(fā)行上市的企業(yè)99家，發(fā)行價格在3.38元至245.56元之間不等，其中，16家企業(yè)的每股發(fā)行價格超過50元，索辰科技每股發(fā)行價格最高，達(dá)245.56元，日聯(lián)科技和綠通科技兩家企業(yè)的發(fā)行價格緊隨其后，超過百元。
從市盈率來看，六成新股發(fā)行市盈率都在30倍以內(nèi)。華人健康、晶升股份、華曙高科、日聯(lián)科技和索辰科技5家企業(yè)市盈率超過百倍，后兩家企業(yè)的市盈率分別為267.32倍、368.92倍。
拉長時間來看，索辰科技的發(fā)行價格在A股中排名第五，僅次于禾邁股份、萬潤新能、義翹神州、石頭科技四家企業(yè)。
從棄購比例來看，截至目前，共有18家企業(yè)的包銷比例超過5%，索辰科技便是其中之一。值得注意的是，這18企業(yè)除2012年上市的中國交建外，其他企業(yè)均于近兩年登陸資本市場，且發(fā)行價格較高，接近七成發(fā)行價格超過百元。
有業(yè)內(nèi)人士指出，類似高價、高市盈率發(fā)行的新股遭到市場拋棄是正常的事情，也是市場選擇的必然結(jié)果。而且棄購本身有利于新股發(fā)行走向理性。
12個月內(nèi)連續(xù)三次棄購，6個月內(nèi)不得“打新”
貝殼財經(jīng)記者了解到，棄購實質(zhì)上構(gòu)成了違約。根據(jù)規(guī)定，網(wǎng)上投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時，自從最后一次棄購的次日起6個月內(nèi)不得參與新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券的網(wǎng)上申購。
有業(yè)內(nèi)人士指出，這一規(guī)定對于中小投資者來說其制約作用或許不大，但對于資金量較大的投資者來說，在利益上還是有制約作用的。
因此，對于投資者來說，理性打新更加重要。此前，申銀萬國研究所分析師指出，注冊制下，詢價市場化程度提高后，一定程度上新股破發(fā)風(fēng)險上升，網(wǎng)上投資收益驟降，從而引發(fā)部分網(wǎng)上投資者不敢輕易參與。
在其看來，棄購是網(wǎng)上投資者理性參與申購的行為體現(xiàn)。網(wǎng)上申購收益也將持續(xù)分化，對于研究能力更強(qiáng)的投資者而言，有望通過對企業(yè)的價值研究持續(xù)獲得打新收益。具體而言，需要關(guān)注新股的行業(yè)賽道、成長空間等基本面因素以及首發(fā)估值與其所屬行業(yè)或?qū)?biāo)公司估值偏離程度、總結(jié)新股首日破發(fā)的特征等。
川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，全面注冊制下交易規(guī)則改變，投資者“打新”不能盲目進(jìn)行，必須要對行業(yè)以及公司甚至國家政策有一定了解，準(zhǔn)確判斷公司的一個合理價值區(qū)間。
“與之前的審核制不同，現(xiàn)在對新股發(fā)行市盈率不設(shè)限，這要求投資者的專業(yè)投研能力更高。所以，在風(fēng)險意識上，投資者要有更新的認(rèn)知。”陳靂表示，此外，除了專業(yè)知識，投資者需要對公開披露的信息資料進(jìn)行仔細(xì)的研讀研判，從而更準(zhǔn)確地了解新股上市公司的實際情況。
允泰資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付立春向貝殼財經(jīng)記者表示，全面注冊制下，投資者打新首先是要在理念上改變。
其表示，在此前的審核制下，打新類似抽獎活動，如果被選中，大概率會獲得收益。但在注冊制背景下，定價更加市場化，23倍市盈率被打破。換句話說，打新不一定就賺錢，甚至?xí)霈F(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，導(dǎo)致虧損，打新存在不確定性。因此投資者要從理念上有所改變，同時，這種躺賺的慣性思維也要隨之更新。
付立春還表示，更重要的方面，在理念和慣性思維進(jìn)行更新之后，投資者要對上市企業(yè)的投資價值、估值定價標(biāo)準(zhǔn)等方方面面進(jìn)行深入調(diào)研和分析，從而得出一個相對理性客觀的評價結(jié)果，再決定參不參與打新活動。
新京報貝殼財經(jīng)記者?胡萌
