近日，一則“某頭部量化私募股票團(tuán)隊(duì)集體出走”的消息持續(xù)發(fā)酵。
澎湃新聞?dòng)浾叨喾胶藢?shí)了解到，涉及的三家頭部量化私募有一定程度的人事變動(dòng)，不過相關(guān)幾家私募都表示人事變動(dòng)對(duì)公司的策略和業(yè)績影響不大。
【資料圖】
離職影響有限
3月26日晚間，有匿名用戶在知乎平臺(tái)上發(fā)布一則帖子，稱某頭部量化私募的股票團(tuán)隊(duì)散了，正在找獵頭猛招人。渠道人士消息稱，相關(guān)消息共涉及3家百億量化私募，包括天演資本的策略總監(jiān)和相關(guān)核心團(tuán)隊(duì)、白鷺資管的投資經(jīng)理（PM）和千象資產(chǎn)的PM。
對(duì)此，千象資產(chǎn)相關(guān)人士解釋稱：“春節(jié)后確實(shí)有一位研發(fā)人員離職，但是公司目前有50多位研發(fā)人員，策略部署、交易執(zhí)行及倉位分配均由投資總監(jiān)統(tǒng)籌。一直以來公司研發(fā)人員數(shù)量也在不斷增加，單一研發(fā)人員的離職其實(shí)對(duì)公司策略和業(yè)績影響不大。千象一直秉承對(duì)投資人及合作伙伴坦誠相待的做法，兩個(gè)月前已經(jīng)就此事進(jìn)行了妥善處理，不清楚為何此事在此時(shí)突然發(fā)酵?！?/p>
白鷺資管表示，其投研核心和核心團(tuán)隊(duì)未有變動(dòng)。股票策略一直由投資總監(jiān)負(fù)責(zé)，數(shù)位資深同事涉及不同子領(lǐng)域的研發(fā)。
“去年以來有個(gè)別投研同事離職，主要涉及一些細(xì)分方向的研發(fā)。所有代碼歸屬公司，由投資總監(jiān)統(tǒng)一管理整合。相關(guān)同事于去年十月離職，白鷺實(shí)盤未受任何影響，所有產(chǎn)品均平穩(wěn)運(yùn)行至今?！卑樫Y管相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。
截至發(fā)稿，澎湃新聞?dòng)浾卟⑽传@得天演資本的回復(fù)。據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，天演資本回應(yīng)表示：“市場(chǎng)上傳言不真，我們公司每半年一考核，所以偶爾有人員微調(diào)也很正常。我們近期優(yōu)化掉了一名同事，且招聘補(bǔ)充已完成?！?/p>
“搶人”大戰(zhàn)
毋庸置疑的是，人才確實(shí)是量化行業(yè)的核心資源，機(jī)構(gòu)圍繞人才的博弈轟轟烈烈。
私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月初，今年來已經(jīng)有超過20家百億私募發(fā)布了春季招聘相關(guān)信息，一部分是通過官方微信公眾號(hào)，另一部分是通過第三方平臺(tái)，類型包括2023年校招、實(shí)習(xí)崗位以及社招。其中，30家百億量化私募中發(fā)布春招需求的共有9家，從已發(fā)布的春季招聘崗位來看，量化相關(guān)的崗位依舊需求量最大。
薪資水平方面，從招聘網(wǎng)站發(fā)布的崗位信息來看，不少量化相關(guān)的崗位年薪都在100萬元以上，量化實(shí)盤經(jīng)理、基金經(jīng)理、投資經(jīng)理等一線崗位甚至年薪可達(dá)到300萬元以上。包括鳴石基金、寬德投資在內(nèi)的多家百億量化私募都開出了200萬元的年薪。
不僅如此，量化私募還曾屢掀人事變動(dòng)的風(fēng)波。
百億量化巨頭上海銳天投資的“分家”就是不得不提的一件引起業(yè)內(nèi)轟動(dòng)的事件。2019年，銳天投資經(jīng)理合伙人高亢率團(tuán)隊(duì)離開，之后創(chuàng)立衍復(fù)投資。當(dāng)時(shí)銳天投資對(duì)外公告稱：“鑒于公司兩位投資經(jīng)理徐曉波與高亢對(duì)公司發(fā)展愿景和理念各有堅(jiān)持，經(jīng)理性溝通，現(xiàn)兩位投資經(jīng)理決定按自身的愿景獨(dú)立發(fā)展。”高亢在同年7月就創(chuàng)辦了上海衍復(fù)投資，僅用了一年時(shí)間便發(fā)展至百億規(guī)模，元?dú)獯髠匿J天投資目前管理規(guī)模穩(wěn)定在50-100億元。
就在不久前，澎湃新聞?dòng)浾咴鴪?bào)道，銳天投資與幻方量化及其關(guān)聯(lián)公司，以及加盟幻方的原高頻策略研發(fā)部門負(fù)責(zé)人楊云浩等對(duì)簿公堂，指控掌握公司核心商業(yè)秘密——量化交易策略代碼的楊云浩，在跟公司簽訂了保密協(xié)議和競(jìng)業(yè)限制協(xié)議的情況下，加入了幻方量化旗下的積冪信息科技，從事策略代碼開發(fā)工作，其行為違反了商業(yè)道德，屬于不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。
幻方量化則在聲明中表示，公司及關(guān)聯(lián)公司招聘過程嚴(yán)謹(jǐn)合規(guī)，不存在不當(dāng)招攬行為。相關(guān)員工在入職前，已經(jīng)依法解除競(jìng)業(yè)限制。
PM還是流水線工廠？
量化私募目前主要分為兩個(gè)模式來搭建團(tuán)隊(duì)，分別為PM模式和流水線工廠模式。
所謂PM模式，就是指管理人旗下有多個(gè)PM，除了在基礎(chǔ)設(shè)施上可以共享外，項(xiàng)目之間互相不干擾，不同的PM帶來不同的模型，容量可以做得很大。
流水線工廠模式是以公司的基金經(jīng)理/投資總監(jiān)為核心，研究員基本上只負(fù)責(zé)挖因子，策略部署、交易執(zhí)行及倉位分配均由基金經(jīng)理/投資總監(jiān)統(tǒng)籌，考驗(yàn)的是整個(gè)團(tuán)隊(duì)融合的實(shí)力。
“沒有好壞，關(guān)鍵是用的人怎么結(jié)合自己的情況揚(yáng)長避短，因?yàn)槿魏我环N模式都有非常成功的案例?！币患翌^部量化私募人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>
事實(shí)上，不少海外知名量化對(duì)沖基金如城堡投資（Citadel）、千禧基金（Millennium）、Two Sigma都采用了PM制。
千禧基金成立于1989年，由美國量化投資先驅(qū)Israel Englander創(chuàng)建，配置了逾200位基金經(jīng)理，底層資源共享，不限制個(gè)人投資風(fēng)格，一切以業(yè)績說話。其內(nèi)部機(jī)制非常嚴(yán)格，每半年進(jìn)行一次考核，若收益不達(dá)標(biāo)或不及預(yù)期，就會(huì)面臨淘汰。
“史上最賺錢的對(duì)沖基金” 城堡投資也采用了PM制，每個(gè)PM按照需求招募研究員組成一個(gè)小團(tuán)隊(duì)，獨(dú)立運(yùn)作，管理公司的一部分資金，按照收益等指標(biāo)優(yōu)勝劣汰。
“PM制下，每個(gè)團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)作，因此策略的相關(guān)性較小，在一定程度上可以分散整體組合的風(fēng)險(xiǎn)；但如果出現(xiàn)相對(duì)核心的PM離職，就會(huì)對(duì)整體產(chǎn)生比較大的影響。而流水線制的好處是，每個(gè)人都可以專注于自己所負(fù)責(zé)的領(lǐng)域，任何一個(gè)人的離開都不會(huì)對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生致命性的打擊，發(fā)展會(huì)更加穩(wěn)定；但其挑戰(zhàn)在于如何做到每個(gè)環(huán)節(jié)的高效銜接?！蹦羁湛萍级麻L王嘯對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>
該如何維持團(tuán)隊(duì)的相對(duì)穩(wěn)定？有量化人士指出，首先，可以通過清晰透明的晉升機(jī)制和分配機(jī)制，滿足人才的多元化需求，例如設(shè)置合伙人計(jì)劃，與核心員工共享公司發(fā)展結(jié)果；其次，可以通過建立企業(yè)級(jí)平臺(tái)，將整個(gè)策略研究和交易進(jìn)行分工模塊化，并提升策略端的多樣化程度，從而降低員工個(gè)體變動(dòng)對(duì)公司策略及運(yùn)營的影響。
“業(yè)內(nèi)投研人員的小規(guī)模流動(dòng)并不罕見，是策略進(jìn)步迭代的必經(jīng)之路?！卑樫Y管相關(guān)人士稱，“目前我們?cè)诟鱾€(gè)預(yù)測(cè)頻段上均有多位同事持續(xù)研發(fā)，也有新的資深投研人員加入公司，所有投研工作都在正常有序的進(jìn)行當(dāng)中?！?/p>
