4月20日，央行一年期和五年期貸款市場報價利率維持不變，市場降息預期落空下，三大股指集體低開。
早盤兩市維持弱勢震蕩格局，但午后恢復交易之后重返跌停。截至發稿時，滬指跌逾1.2%，深證成指跌逾1.8%。創業板指在寧德時代（300750）等權重股下跌影響下，很快跌逾3.3%。兩市超3300家下跌，上漲家數僅1200家左右。
從盤面上看，食品飲料、家用電器等消費板塊逆市飄紅，房地產、煤炭、鋼鐵和電力設備板塊深度調整。特別是房地產板塊午后持續走低，中交地產（000736）、中華企業（600675）、南國置業（002305）、大龍地產（600159）等多只個股跌停。
東吳證券表示，目前市場處于平臺震蕩的整理狀態，由于近期板塊熱點輪動速度較快并未形成賺錢效應，市場人氣較為低下，成交量萎縮較為明顯，暫時未能出現明顯的企穩信號。操作上看投資者可保持低倉位或空倉位，繼續選擇觀望的策略，耐心等待市場自發企穩。
國盛證券指出，技術上，滬指回踩大級別震蕩區間邊沿，政策持續出臺確認3月16日為“政策底”，承接資金成功抵抗獲利拋盤，周線縮量回踩強支撐，指數選向在即，看好企穩反彈。操作上，公募基金由于募集艱難，市場增量資金不足，機構控盤股仍處于弱平衡狀態，賽道股難說反轉，判定為超跌反抽，但鑒于市場下探較為充分，其中性價比良好的“真成長”陸續顯現；另一邊游資在公募“地盤”之外快速輪動，場內結構化特征顯著，地產、基建走弱，零售、汽配分歧，目前游資“駐足”農業。內外局勢復雜，國家安全需求被持續推升，經濟發展亦需尋求新的動能，數字經濟、軍民融合、農業可以關注。
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