本周，黃金價格將迎來多重考驗：美國將公布上半年CPI數據，美聯儲主席鮑威爾將在國會發表證詞等，這些信息都將對黃金價格產生影響。
通常情況下，黃金作為非生息資產，其價格由實際利率驅動，特別是美國的實際利率。實際利率下降時，黃金價格上升，實際利率上升時，黃金價格下降。如果美國上半年CPI數據上升，則在名義利率不變的情況下，其實際利率下降，所以黃金價格獲得了上漲的動力。
但是，如果美國想抑制過熱的經濟，鮑威爾將很大可能在國會證詞中發表升息的觀點，如此一來，美元的實際利率又會上升，從而抑制黃金價格上漲。
在通知利率和實際利率雙方“博弈”的情況下，下半年黃金價格到底會走向何方?
世界黃金協會認為，雖然黃金價格在很大程度上將受到利率變動和全球疫苗接種進展的影響，但由于全球已長期處于超低利率環境，并且其他資產價格波動加大，很多投資者反而會增持黃金以防止資產縮水。
這不僅適用于個人投資者和機構投資者，甚至對各國央行來說都是多元化資產配置的重要選擇。數據顯示，2021年以來，各國央行開始穩步增加黃金儲備。世界黃金協會研究表明，各國央行增加黃金儲備的情況將在今年下半年持續。從全年看，今年全球央行的黃金凈購買量或將至少與2020年持平。
因此，渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰判斷，下半年黃金價格大概率會在每盎司1800美元和2000美元之間波動。“一般情況下，當黃金價格跌至每盎司1850美元以下時，會有很多投資者買入;當上漲至每盎司1900美元至2000美元時，又會有很多投資者拋售，從而形成窄幅震蕩的走勢。”
王昕杰還指出，由于黃金價格將延續窄幅震蕩的走勢，因此適合投資者把其作為資產配置的重要標的之一。“在波動較大的股票資產中加入黃金，可以縮小投資組合的總體波動幅度。”
(作者：張煜)
