中泰證券7月4日監測數據顯示，噸鋼盈利在5月上旬見頂后大幅回落。業內人士表示，當前國內鋼材市場依然處于傳統的需求淡季，采購需求明顯不足，鋼廠開始檢修減產。在下游需求轉淡影響下，工廠庫存、社會庫存繼續小幅累積，累積量或創歷史新高。短期來看，國內鋼市將繼續呈現弱勢震蕩的格局。
主流品種盈利下降
據中泰證券測算，近期主流鋼種盈利繼續回落，鐵礦石均價上漲帶動成本端小幅抬升，成材均價環比下降，導致鋼鐵行業噸鋼出現虧損。其中，熱軋卷板(3mm)上周毛利潤下降36元/噸，毛利率下降至2.68%;冷軋板(1.0mm)毛利潤下降78元/噸，毛利率降至-3.99%;螺紋鋼(φ20mm)毛利潤下降32元/噸，毛利率下降至-6.9%;中厚板(20mm)毛利潤下降61元/噸，毛利率下降至-5.32%。
上述券商研報顯示，噸鋼利潤是供需再平衡的調節器，利潤轉負意味著供大于求，市場希望通過虧損來調節產量。雖然鋼企在二季度積累了豐厚盈利，能夠承受一定時間的虧損，但需要看到的是檢修的鋼廠越來越多。
受高溫多雨天氣影響，建材需求季節性轉弱，社會庫存已超過去年同期，隨著檢修后陸續復產，庫存或繼續累積創歷史新高。
蘭格鋼鐵網指出，目前采購需求明顯不足，鋼廠開始檢修減產，同時鋼廠廠內和社會鋼材庫存的雙雙回升使得供給端的壓力逐步增大，而鐵礦石、焦炭、廢鋼的價格依然處于高位，成材的成本支撐力度依然較強。
整體仍處盈利狀態
由于前期噸鋼利潤處于高位，上半年平均水平仍然是盈利。中泰證券統計數據顯示，上半年，熱軋、冷軋、中厚板平均噸鋼毛利分別為433元、241元和202元，同比增加229元、339元和52元，同比增長幅度分別為111.8%、347.5%、34.4%，而螺紋鋼上半年噸鋼毛利同比則下降137元。對應到上市公司，板材企業盈利改善好于長材企業。
鋼鐵股方面，中泰證券認為，二季度是行業盈利高點，雖然部分個股仍可能存在半年報預喜的交易性機會，但盈利高點過后缺乏長期邏輯。
原材料方面，中泰證券統計數據顯示，上半年鐵礦石普氏均價同比增幅達到101.35%。其中，二季度均價環比增長19.84%，同比增長114.38%。鐵礦石價格表現強勢一方面有需求推動因素，另一方面也有海外通脹和投機性需求因素。上半年，焦炭均價達到3015元/噸，同比增長30.8%。廢鋼均價達到2541元/噸，同比增長41.7%。據測算，上半年平均噸鋼成本達到3995元/噸，同比增幅達到48.4%。原材料價格大幅抬高，很大程度支撐鋼材價格持續位居高位。但隨著下游需求減弱，監管層針對大宗商品價格過快上漲采取措施，價格出現回調。
家電行業需求釋放
作為鋼材重要的下游行業之一，家電行業需求出現階段性回暖，或帶動鋼材需求進一步走高。
蘭格鋼鐵研究中心王靜認為，房屋建設從開工到竣工一般需要三年左右的建設周期。2018年-2019年新開工面積增速較快，因此今明兩年竣工面積將大幅增加。同時，在融資收緊的背景下，房地產開發企業有加快竣工結算的意愿，竣工節奏可能進一步加快，與其相關性較強的家電如廚電、空調、冰箱的需求也有支撐。另外，疫情影響逐步減弱后，居民的裝修需求將有所釋放，從而帶動家電產品需求。
王靜指出，2021年以來，我國家電出口表現超出預期，行業整體產銷形勢較好，帶動了相關鋼材需求的增加。統計數據顯示，5月我國電冰箱、空調和洗衣機出口量同比分別增長10.3%、10%和27.8%。目前，家電國內需求有所轉暖，整體用鋼需求預計能夠保持一定韌性。
業內人士指出，近年來，家電企業針對用戶需求積極開發新產品，滿足消費升級需求的新興品類不斷涌現，且發展很快，洗碗機、干衣機、破壁機、掃地機器人、家用美容儀等零售規模增長迅猛，市場非常活躍。今年“6·18”期間，掃地機器人等清潔電器、按摩器具、投影儀等增長強勁，成為家電行業新的增長點，將為鋼材需求帶來結構性的增長機會。(董添)
