“看好新能源、電氣設備、醫藥等主題性熱點與基本面并重的板塊，消費類板塊中估值尚未在過去反彈中明顯抬升的標的，也值得關注。”
2021年即將過半，A股走出了分化上漲的震蕩行情。展望下半年，有哪些投資機會?哪些領域值得布局?又有哪些風險需要警惕?
站在當前時點，多家基金公司發布了下半年投資策略展望，從中或許可以找尋到上述問題的答案。
關注結構性機會
“市場的結構分化仍明顯，市場波動性降至低位后有望放大，下半年對風險的關注需要放在更高位置。”中庚基金認為，權益資產的核心矛盾在于分化，高估值公司所面臨的不確定性在今年放大，高位價格的波動加劇。
另一方面，低估值的中小市值公司基本面不錯，業績回升明顯，自下而上仍有機會構建基本面風險小、盈利增長確定性高、估值相對低的投資組合，通過把握結構性機會追求超額收益。中庚基金表示，即使市場調整，配置低估值同時基本面有變化、有亮點的行業和個股(例如業績增長或中遠期成長預期)，可能也比純低估值的防御類股票效果更好。
在景順長城基金看來，當前，A股市場的機會和風險可能都較為有限，后市可能呈波動走勢。整體上看，A股估值不算特別便宜，但流動性在上半年收緊的階段基本已經過去，整體情況較為寬松。“下半年，伴隨著經濟增速回歸常態，宏觀流動性對于市場的影響可能比上半年偏積極”。
匯豐晉信基金陸彬則表示，2021年機會和風險并存。在經過二季度大幅反彈后，當前市場溢價水平回落到歷史低位，風險補償不足。隨著全球疫情逐步得到有效控制，各國貨幣政策大概率陸續回歸常態化，過去幾年表現突出的某些行業和風格因子或將開始接受“小周期”的挑戰。同時，過去幾年被市場長期忽視的行業和個股的結構性機會也在過去幾個月表現突出，估值得到了修復。市場風險正在慢慢積累，機會也正在變少。
展望2021年下半年，陸彬表示會采用“相對謹慎”的策略，對基本面持續性的要求更高，對估值容忍度更加嚴苛。
前海開源基金曲揚認為，“受通脹預期、利率、匯率等宏觀因素的影響，短期內市場仍將以震蕩為主，市場風格處于再平衡的過程，一些弱周期行業和個股經歷了幾個月的調整，估值已回調到有吸引力的區間，存在一些結構性機會。從長期來看，內生增長動力強、長期發展確定性高、受宏觀因素影響小的朝陽行業仍將帶來更好的回報率。”
均衡配置高景氣板塊
農銀匯理基金認為，投資者可以多關注均衡配置高景氣板塊和前期超跌板塊，如銀行板塊、服務業和前期超跌的優質制造企業。經濟復蘇帶來銀行資產質量的提升。一季報顯示，銀行資產質量大幅度改善，預計二季度有進一步提升空間。同時，從疫情中逐步恢復的服務業值得重點關注，如酒店、醫美、免稅、影視娛樂、航空快遞航運、餐飲旅游、醫療服務等。另外，近期周期品等大宗價格有所回落，有助于中游制造環節成本下降，建議關注當前盈利受到原材料價格上漲壓制的優質制造業企業。
中庚基金重點關注三個行業板塊。一是廣義制造業：尤其是偏中上游的制造業，受益于經濟復蘇帶來的需求回升，但行業資本開支和產能滯后，具有持續較高成長能力，基本面與估值雙重彈性較大。二是中上游順周期和銀行、地產、保險：基本面及盈利風險已較充分釋放;估值較便宜，受益于下游經濟復蘇及較寬松流動性，存在業績和估值雙擊的可能，整體風險補償較高。三是偏成長的行業：如電子、新材料、機械及高端制造等，有機會以20至30倍的市盈率投資，有較高成長性，有機會挖掘出超預期股票。
萬家基金認為，2021年下半年A股市場仍將以震蕩為主，結構性機會突出。建議投資者關注三個方面：第一，上游低估值的周期板塊，比如煤炭、鋼鐵、有色。第二，景氣周期上行板塊，比如電力設備及新能源、醫藥、電子、計算機。第三，具有長期配置價值的板塊，比如房地產、食品飲料、消費者服務。
“由于過去兩年市場風格的過度一致，導致市場仍然存在一部分優質企業被低估，這會是主要投資機會的方向。在行業上主要看好高端制造、科技、大消費。”前海開源基金邱杰表示。
看好新能源賽道
記者梳理多家公募基金下半年展望發現，“新能源”成為高頻詞匯。
展望后市，信達澳銀基金馮明遠表示，從當前的市場環境來看，新能源汽車、半導體、消費電子等產業投資前景較好，具備較好的投資價值。在碳達峰和碳中和目標下，汽車行業的電動化趨勢料將加速，以逐步取代燃油消耗帶來的碳排放，新能源汽車產業的成長性持續向好。而從全球視角來看，中國新能源汽車供應鏈完善，未來成長空間巨大。半導體方面，2021年全球半導體市場的復蘇可能更加明顯，國產替代有望持續加速。
景順長城基金認為，在下半年布局上，需密切觀察市場對于流動性和通脹的預期是否變化或提前反應，同時在優質資產中篩選調整幅度較大、基本面邏輯堅固、景氣度保持高位的部分核心資產，看好新能源、電氣設備、醫藥等主題性熱點與基本面并重的板塊，消費類板塊中估值尚未在過去反彈中明顯抬升的標的，也值得關注。
貝萊德表示，可持續發展投資尤其是與新能源有關的主題正在崛起，有望帶來投資良機。貝萊德已經從這些領域中挑選出有能力維護其全球定位的中國企業，并在過去六個月增加新能源領域的投資比重。
相反，貝萊德對中國互聯網企業前景持謹慎態度。在加強監管的情況下，加上投入成本上漲和市場競爭更激烈可能削弱盈利能力，將對互聯網企業利潤率構成壓力。在投資時有必要研究和分析非系統性且與特定行業相關的基本因素，這是獲取任何超額回報的先決條件。(記者 魏來)
