實施現(xiàn)金分紅、股份回購，不僅是上市公司回報投資者的重要方式，也是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)。
5月15日，在2021年“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動上，提及證監(jiān)會下一階段的投資者保護(hù)工作時，中國證監(jiān)會副主席閻慶民表示，進(jìn)一步推進(jìn)“一系列”的資本市場改革舉措。大力推動提高上市公司質(zhì)量，繼續(xù)引導(dǎo)上市公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式切實回報投資者。
市場人士認(rèn)為，提高上市公司質(zhì)量，關(guān)鍵還是把好入口、出口關(guān)，鼓勵上市公司通過并購重組等方式提升質(zhì)量。另外，除了對上市公司信披和退市嚴(yán)監(jiān)管外，還需要對大股東違規(guī)擔(dān)保、資金占用等問題進(jìn)行嚴(yán)肅處理。繼續(xù)引導(dǎo)上市公司分紅，保護(hù)投資者長遠(yuǎn)利益。
上市公司提質(zhì)穩(wěn)步推進(jìn)
增強投資者的安全感和獲得感，最根本的是提升上市公司質(zhì)量。2020年，雖受新冠疫情擾動，滬深兩市上市公司業(yè)績依舊穩(wěn)步提升。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月16日，A股披露業(yè)績的4299家上市公司2020年營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到53.14萬億元、4萬億元，分別同比增長3.61%、2.84%，且4299家公司2021年一季度營業(yè)收入和凈利潤分別為14.15萬億元、1.29萬億元，分別同比增長31.51%和54.06%。
中證金融研究院認(rèn)為，通過對上市公司2020年年報和今年一季報的分析發(fā)現(xiàn)，A股上市公司經(jīng)營逐季改善、穩(wěn)步向好，目前主要指標(biāo)整體上已恢復(fù)到疫情前水平。
自2020年10月9日《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》發(fā)布以來，各項舉措相繼出臺并逐漸落地見效。
2020年12月11日，證監(jiān)會開展上市公司治理專項行動，提出力爭通過兩年努力，圍繞“強內(nèi)生、構(gòu)生態(tài)、建制度”三方面內(nèi)容，通過公司自查、現(xiàn)場檢查、督促整改三個階段，使上市公司治理水平得到明顯提高。目前，第一階段——自查階段已經(jīng)順利完成。
2020年年底，滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)。記者據(jù)上市公司公告整理發(fā)現(xiàn)，今年以來，截至5月16日，已經(jīng)有15家上市公司收到交易所強制退市通知。另外，滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，2020年年報披露后，滬市和深市分別有39家、68家公司被實施退市風(fēng)險警示，而“營業(yè)收入+扣非凈利潤”組合指標(biāo)是相關(guān)公司“披星戴帽”的主要原因。
今年3月19日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》提出，完善信披要求，以提升上市公司信披質(zhì)量。5月7日，為進(jìn)一步規(guī)范上市公司定期報告的編制及信息披露行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會對定期報告信披相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修訂。
“除了信息披露和退市制度的完善，監(jiān)管層還需要對大股東違規(guī)擔(dān)保、資金占用等問題進(jìn)行嚴(yán)肅處理。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對記者表示，近年來，大股東通過違規(guī)擔(dān)保侵占上市公司利益的案例層出不窮，利用上市公司謀取私利，嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者的利益，加強對大股東違規(guī)擔(dān)保的監(jiān)督、處罰，有利于凈化證券市場投資環(huán)境，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會委員張雷在接受記者采訪時表示，提高上市公司質(zhì)量，首先還是要把好“源頭關(guān)”，把真正優(yōu)秀的公司發(fā)掘出來上市;其次是鼓勵上市公司通過并購重組等方式進(jìn)一步提高質(zhì)量，實現(xiàn)1+1>2;最后就是嚴(yán)把出口關(guān)，進(jìn)一步出清粉飾業(yè)績的殼公司、僵尸企業(yè)，提高存量上市公司質(zhì)量。
引導(dǎo)上市公司健康分紅
近年來，在政策引導(dǎo)和監(jiān)管推動下，上市公司分紅金額逐年創(chuàng)新高。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，上市公司實施現(xiàn)金分紅金額分別為1.15萬億元、1.31萬億元和1.43萬億元(其中2020年分紅金額包含回購)。
“近年來，在監(jiān)管層的積極引導(dǎo)下，分紅已經(jīng)列入上市公司章程，所以上市公司分紅金額較此前有較大提升。上市公司現(xiàn)金分紅情況，一方面可以體現(xiàn)公司經(jīng)營質(zhì)量的高低，另外一方面也可以看出公司是否注重回報股東，是否有責(zé)任感。”張雷表示，提高上市公司質(zhì)量很重要的一個方面，就是要提高上市公司的分紅能力以及進(jìn)一步樹立分紅意識，強化對投資者回報的重視。
“現(xiàn)金分紅、股份回購是上市公司回報投資者的一種重要方式。近年來上市公司現(xiàn)金分紅金額顯著增加，是我國資本市場愈發(fā)成熟的體現(xiàn)。”陳靂表示，現(xiàn)金分紅比例增長表明當(dāng)下上市公司現(xiàn)金流充裕，各項業(yè)務(wù)開展順利，愿意與投資者共同分享企業(yè)高速發(fā)展所帶來的紅利。今年以來，上市公司回購股份比例提升，代表上市公司管理層認(rèn)為公司股價被低估，因此采用了回購的方式向市場傳遞積極信號，同時穩(wěn)定股價保障投資者利益。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2971家上市公司在2020年報中發(fā)布分紅預(yù)案，預(yù)計分紅金額合計為1.43萬億元。截至5月16日，475家已經(jīng)實施，實施金額合計為3950.52億元，另外962家公司分紅預(yù)案通過了股東大會，1534家通過了董事會。在回購方面，截至5月16日，今年以來，328家上市公司已耗資446.3億元實施回購。
與此同時，個別公司“清倉式”分紅引起市場關(guān)注。據(jù)記者梳理，96家上市公司2020年年報中計劃現(xiàn)金分紅比例超過100%，6家超過500%。
“現(xiàn)金分紅通常情況下雖是對投資者的回報，但盲目分紅、過度分紅卻往往不利于企業(yè)的發(fā)展，部分公司分紅金額遠(yuǎn)超當(dāng)年凈利潤，甚至虧損情況下堅持分紅，之后又通過增發(fā)方式回補現(xiàn)金流，實質(zhì)上不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，是對投資者利益的侵害。”陳靂表示，總體來看，對于高速發(fā)展的科技型企業(yè)來講，可以將盈利主要用于再生產(chǎn)和規(guī)模擴張，現(xiàn)金分紅可以適度減少。但對于穩(wěn)定盈利的成熟企業(yè)來講，則要明確鼓勵引導(dǎo)在不影響公司正常經(jīng)營的情況下現(xiàn)金分紅，保護(hù)投資者利益，防止大股東通過職權(quán)便利進(jìn)行利益輸送。
(記者 吳曉璐)
