自新證券法施行以來(lái)，對(duì)內(nèi)幕交易、信息披露違規(guī)等行為的處罰力度明顯加強(qiáng)，資本市場(chǎng)法治環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化。記者據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至12月8日，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局共開(kāi)出268張行政處罰決定書(shū)。
中郵證券首席研究官尚震宇對(duì)記者表示，今年證監(jiān)系統(tǒng)罰單增多的根本原因是監(jiān)管層全面貫徹落實(shí)中央會(huì)議精神，在深化資本市場(chǎng)制度改革進(jìn)程中，更加嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)行為，為充分發(fā)揮資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置功能清除障礙。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要建立在強(qiáng)大的資本市場(chǎng)動(dòng)力引擎基礎(chǔ)之上，這是監(jiān)管層在新時(shí)代的內(nèi)在要求和歷史使命。
從處罰類(lèi)型來(lái)看，在268張罰單中，涉及信披違規(guī)的共103張，涉及內(nèi)幕交易的有89張，信披違規(guī)和內(nèi)幕交易罰單合計(jì)192張，占比為71.64%。
蘇寧金融研究院特約研究員何南野對(duì)記者表示，今年證監(jiān)系統(tǒng)罰單數(shù)量增多體現(xiàn)出監(jiān)管部門(mén)在嚴(yán)格落實(shí)全面深化資本市場(chǎng)改革工作，提升稽查執(zhí)法效能，加強(qiáng)投資者保護(hù)。
對(duì)于如何防范內(nèi)幕交易和信披違規(guī)行為?尚震宇認(rèn)為，最有效的手段是加大經(jīng)濟(jì)處罰力度，并且追溯歷史經(jīng)濟(jì)責(zé)任乃至歷史刑事責(zé)任，使其得不償失，從而形成巨大威懾力。改進(jìn)偵查技術(shù)手段，優(yōu)化檢測(cè)算法，擴(kuò)大稽查調(diào)用數(shù)據(jù)的范圍與權(quán)限，使其交易與資金動(dòng)向一覽無(wú)余。
何南野認(rèn)為，進(jìn)一步防范內(nèi)幕交易和信息披露違規(guī)現(xiàn)象，一是上市公司要建立完善的內(nèi)控制度，要對(duì)各類(lèi)違法違規(guī)行為提前進(jìn)行預(yù)警和防范;二是上市公司內(nèi)部要建立完善的信息傳遞機(jī)制、信息披露機(jī)制，做到專(zhuān)人負(fù)責(zé)，嚴(yán)格控制信息知曉范圍;三是監(jiān)管部門(mén)要加大打擊范圍，對(duì)直接責(zé)任人要施以更加嚴(yán)格的處罰，同時(shí)，對(duì)典型案例要進(jìn)行公告，以負(fù)面案例對(duì)內(nèi)幕交易和信批違規(guī)等行為形成有效震懾。
11月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合最高人民檢察院發(fā)布了12起證券違法犯罪典型案例。其中有6起證券違法典型案例分別是：雅某股份有限公司信息披露違法案、華某股份有限公司信息披露違法案、廖某強(qiáng)操縱證券市場(chǎng)案、通某投資公司操縱證券市場(chǎng)案、周某和內(nèi)幕交易案、吉某信托公司內(nèi)幕交易案。
值得關(guān)注的是，今年內(nèi)幕交易、操縱股市等案件呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)。何南野表示有以下幾點(diǎn)：一是上市公司實(shí)際控制人、董監(jiān)高與大資金存在某種形式上的關(guān)聯(lián)性，相互之間存在明顯的利益輸送;二是與自媒體、微信群等新型渠道相結(jié)合，波及面更廣，危害性更大。
談及即將在全市場(chǎng)推行注冊(cè)制的背景下，資本市場(chǎng)中哪些“毒瘤”需鏟除?何南野表示，注冊(cè)制的核心，在于信息的充分披露，因此，注冊(cè)制下的違規(guī)行為主要集中在信息披露，這對(duì)上市公司提出了更高的要求，要求其能進(jìn)一步改善信息披露方式，實(shí)現(xiàn)信息披露的及時(shí)性、充分性和準(zhǔn)確性，讓資本市場(chǎng)及投資者充分了解公司的各項(xiàng)情況變化。
尚震宇認(rèn)為，未來(lái)違法違規(guī)行為會(huì)借助科技升級(jí)變得更加隱蔽，比如動(dòng)態(tài)IP下單交易技術(shù)將使得監(jiān)管檢測(cè)更加困難，操縱市場(chǎng)行為可能通過(guò)金融衍生品嵌套運(yùn)作。
預(yù)防措施方面，尚震宇建議，不斷優(yōu)化偵測(cè)算法，根據(jù)擴(kuò)大調(diào)用的數(shù)據(jù)范圍，動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，一旦發(fā)現(xiàn)，追本溯源，絕不放過(guò)，并根據(jù)審訊結(jié)果，優(yōu)化監(jiān)測(cè)算法。
