調(diào)整風險等級、暫停開倉交易、限期平倉、集中解約……日前，在國際金價走弱的背景下，多家銀行針對貴金屬業(yè)務出臺相關舉措，引發(fā)市場關注。實際上，自一年前“負油價”事件發(fā)生之后，商業(yè)銀行對此類業(yè)務的態(tài)度就趨于謹慎。
業(yè)內(nèi)人士認為，貴金屬等商品價格受全球宏觀環(huán)境、基本面、資金博弈等多重因素影響，價格波動路徑具有極大不確定性，投資難度較高。建議投資者選擇合適的產(chǎn)品和工具，謹慎對待，不輕易抄底。
銀行收緊貴金屬業(yè)務
工商銀行4月20日發(fā)布公告稱，將于5月23日對賬戶貴金屬業(yè)務規(guī)則和交易系統(tǒng)進行調(diào)整，將賬戶貴金屬產(chǎn)品的風險級別調(diào)整為第5級(R5)，客戶風險承受能力評估結果要求調(diào)整為進取型(C5)。工商銀行表示，考慮到貴金屬市場風險較大，未來將進一步從嚴限制賬戶貴金屬業(yè)務，對于有賬戶貴金屬持倉余額的客戶，建議擇機減少持倉，防控風險。
此前，招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等已對貴金屬業(yè)務做出調(diào)整。4月9日，招商銀行發(fā)布公告稱，該行雙向紙黃金白銀、實盤紙黃金白銀業(yè)務風險等級由原“R3中風險”調(diào)整為“R5高風險”，僅風險承受能力評估結果為“A5(激進型)”的投資者適合參與上述業(yè)務。風險評估結果低于“A5(激進型)”的存量客戶，將不能進行雙向紙黃金白銀的新開倉交易(含買入開倉及賣出開倉)以及實盤紙黃金白銀的新增買入交易，已有持倉的平倉操作不受影響。
3月30日，浦發(fā)銀行公告稱，自4月6日8時起，該行賬戶貴金屬業(yè)務暫停開倉交易(含買入開倉和賣出開倉)、存量貴金屬定投計劃暫停執(zhí)行，平倉交易不受影響;自4月30日起，該行將對賬戶貴金屬業(yè)務及貴金屬定投業(yè)務無持倉客戶進行集中解約。
3月11日，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，將關停賬戶貴金屬業(yè)務(福滿金-賬戶貴金屬投資業(yè)務)，賬戶貴金屬系統(tǒng)將在4月6日起停止新開倉交易;現(xiàn)有持倉于9月30日收市前自主平倉;9月30日后尚未平倉的持倉，該行將代為平倉。
今年以來，貴金屬價格走勢偏弱。以黃金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，今年以來COMEX黃金期價累計跌幅達6.25%。在業(yè)內(nèi)人士看來，近期抗通脹屬性資產(chǎn)波動加大，銀行調(diào)整貴金屬業(yè)務是為了防范投資風險。
加強管控是大勢所趨
自“負油價”事件之后，銀行對牽扯國際價格聯(lián)動的衍生品業(yè)務趨于謹慎，調(diào)整貴金屬業(yè)務是大勢所趨。
一年前的4月20日，芝加哥商品交易所WTI原油5月期貨合約出現(xiàn)歷史首次負價結算，購買原油寶產(chǎn)品的客戶大面積遭受損失，引起廣泛關注。日前，由中國財富管理50人論壇發(fā)布的研究報告認為，原油寶及類似業(yè)務是銀行在轉(zhuǎn)型過程中為了提高中間業(yè)務收入而開設的。此類業(yè)務存在降低投資者準入門檻、客戶評級和產(chǎn)品評級違反適當性原則、產(chǎn)品推介宣傳違規(guī)誤導投資者、信息披露和投資者教育不足等問題，暴露出我國金融行業(yè)在風險管理方面存在欠缺。
上述報告建議，加快金融衍生品的立法工作，實施以功能監(jiān)管為主的監(jiān)管理念，培育和發(fā)展本土交易商隊伍、培育和發(fā)展境內(nèi)用戶市場、發(fā)展面向機構和高凈值客戶的場外衍生品交易;對于一般零售客戶，可通過資產(chǎn)管理產(chǎn)品介入衍生品類業(yè)務。應將場外衍生品業(yè)務監(jiān)管納入統(tǒng)一的功能監(jiān)管體系，將產(chǎn)品開發(fā)納入行業(yè)協(xié)會市場自律管理體系，完善場外衍生品市場的基礎設施和監(jiān)測體系，維護場外衍生品市場的正常秩序。要以投資者為中心，按照風險程度統(tǒng)一適當性標準，完善場外衍生品業(yè)務的監(jiān)管，有序發(fā)展場外衍生品市場，豐富多層次金融市場，更好地服務實體經(jīng)濟。
當前情況下，普通投資者如何參與大宗商品投資?業(yè)內(nèi)人士建議，多數(shù)投資者并不具備投資大宗商品的條件及相關專業(yè)知識，不宜盲目參與。如要參與，黃金ETF等不帶杠桿的產(chǎn)品較為合適。如要利用期貨等高杠桿工具，需做足兩方面功課：一是要熟悉合約、交易規(guī)則、風險敞口等，比如保證金交易模式下可能出現(xiàn)交易虧損大于保證金的情況、部分月份合約可能面臨流動性不足等相關風險;二是不盲目跟風交易，原油、黃金等大宗商品受全球宏觀環(huán)境、地緣政治、多空博弈、基本面等多重因素影響，價格波動路徑具有極大不確定性。
不宜輕易抄底
經(jīng)過連續(xù)下跌，黃金迎來抄底良機了嗎?對此，業(yè)內(nèi)人士分歧明顯。
浦銀國際研究認為，黃金的相對比值仍處于中偏高的水平，顯示投資性價比不高。倉位偏高，預示拋壓未被完全釋放。價格、技術面和周期下的資產(chǎn)配置視角都預示，金價最差的階段很可能已經(jīng)過去，但回報最佳的階段仍未來臨?？傮w來看，黃金價格并未觸底，現(xiàn)階段并非抄底時點，建議留意金價的變化，等待未來建倉機會。
東興證券認為，黃金是各國央行最重要的避險和價值儲備資產(chǎn)，可有效對沖持續(xù)攀升的債務風險、通脹風險。黃金定價中流動性溢價、匯率溢價和避險溢價將持續(xù)回歸，年內(nèi)金價將重歸2000美元/盎司之上，建議把握市場分歧狀態(tài)下配置黃金資產(chǎn)的機會，同時關注美元和美債收益率變化對黃金價格的影響。
(記者 葉斯琦)
