11月18日，中國證券業協會公布的證券公司2020年前三季度經營數據顯示，135家證券公司2020年前三季度實現營業收入同比增長31.08%，凈利潤同比增長42.51%，業績大暴發的同時，市場也傳出券商將迎漲薪的消息，漲薪幅度或達30%。有業內人士提醒，近期由于永煤違約風波導致海通證券被自律調查，也體現出了券商違規成本加大，此外，外國券商進入中國市場、券商之間的發展不平衡，會加劇市場競爭的整體格局，未來券商的盈利也面臨一定的挑戰。
自營業務成收入第一大來源，資管收入占比下滑
11月18日，中國證券業協會公布的證券公司2020年前三季度經營數據顯示，135家證券公司2020年前三季度實現營業收入3,423.81億元，同比增長31.08%;凈利潤1,326.82億元，同比增長42.51%。其中，126家證券公司實現盈利。
從業務來看，自營業務繼續成為券商收入的第一大來源。數據顯示，2020年前三季度券業的證券投資收益占營收比重達到29.61%，但相較于2019年前三季度的占比33.64%已經有所下降;前三季度經紀業務收入雖然占營收比重26.29%，但是較2019年的23.94%又有所回升; 前三季度投行業務凈收入占營收比重為14.08%，占營收比重有所提升。與此同時，資產管理凈收入的占比稍有下滑。2020年前三季度資管凈收入占比為6.21%，而2019年同期為7.3%。
天風證券分析，在創業板注冊制改革順利落地，下一階段將迎來全面注冊制，券商將直接受益于此。同時，提升交易活躍度與鼓勵中長期資金入市的政策仍然值得期待。供給側改革也將重塑證券行業競爭格局，券商投行、資管、自營等業務集中度提升，頭部券商估值溢價預計將凸顯。
券商個體間業績分化加劇 違規成本加大
上市券商表現亮眼。數據顯示， 2020年前三季度40家上市券商(不包括參股券商的上市公司)共實現營業收入3818.24億元，同比增長28.26%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤1204.68億元，同比增長40.24%。其中凈利潤排名前五的分別為中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發證券。
對券商全年業績，天風證券預計，2020年證券行業將實現營業收入4869億元，同比上升35.1%;證券行業將實現凈利潤1802億元，同比增長46.4%。預計全行業的ROE為8.4%，年末凈資產將達到2.15萬億元，同比增長6.4%。
東方證券認為，短期來看，業績為王，但是券商個體間業績分化的日趨加劇，尤其是隨著券商月報制度的取消與業績透明度的下降，需重點關注業績有持續成長性和預期差明顯的券商。中長期來看，資本市場的深化改革與擴大開放無疑將是未來行業的主基調，證券行業尤其是龍頭券商將持續享有全面且確定的政策利好。在證監會推動打造航母級券商以及行業新一輪合并浪潮的大背景下，馬太效應凸顯，強者愈強。
有業內人士提醒，未來券商的盈利也面臨一定的挑戰，且風險隱憂也已經逐步出現。其分析認為，全面推行注冊制能大幅提升違法成本，有助于提高上市公司質量并增強資本市場吸引力的同時，券商也將面臨和承擔更多的違法成本，近期由于永煤違約風波導致海通證券被自律調查，也體現出了券商違規成本的風險加大。此外，外國券商進入中國市場、券商之間的發展不平衡，會加劇市場競爭的整體格局。值得注意的是，近期上市證券和信用債業務違規等成本加大，風險開始顯現。
漲薪或與投行業績表現良好有關
在券商業績表現向好的背景下，市場也傳出關于券商漲薪的消息。11月18日，一張來自阿爾法咨詢關于近期券商漲薪情況的市場調研圖片引發關注。記者從該圖片顯示的信息了解到，其中詳細列舉了幾家頭部券商公司的漲薪情況，提到中信建投近期會漲薪、申萬宏源固定薪水漲30%，中信證券全面漲薪，而海通證券的投行部門加薪最多，應屆生的月固定薪水最高能達到3.6萬元，國泰君安的投行明確漲薪30%。
記者從中信證券、萬聯證券等券商處了解到，均表示暫未接到漲薪通知，也有券商透露，投行同事或會漲薪。有業內人士分析，券商調整薪酬或與今年券商投行業績表現良好有關。其中，中信證券實現投行業務手續費凈收入44.92億元，同比增長50.72%。中信建投緊隨其后，實現投行業務手續費凈收入39.45億元，同比增長55.79%。此外，海通證券、華泰證券、國泰君安的投行手續費凈收入也均超過了25億元。
記者注意到，2020年上半年證券行業整體漲薪。數據顯示，2020年上半年，由于證券行業持續回暖，39家上市券商的總薪酬(包括計提和發放福利薪酬)為639.51億元，較去年同期增長16.02%，具體來看，共有30家券商薪酬總額上漲，占比高達76.92%，24家漲幅超過10%，15家漲幅超過20%。其中，中信證券以76.67億元的薪酬總額排名第一，較去年同期上漲32.61%。
從人均薪酬來看，有13家券商的人均薪酬高于30萬元，6家券商的人均薪酬高于40萬元，2家券商人均薪酬高于50萬元。具體來看，排名靠前的并非頭部券商，上半年，浙商證券、山西證券和方正證券成為人均薪酬最高的3家券商，分別高達51.58萬元、50.22萬元、49.02萬元，華泰和中信等頭部券商則被擠到了第五、第六。
(記者 王楚涵)
